A globális ingatlanpiacot az elmúlt években egyértelműen a hozamcsökkenés határozta meg, mára azonban ennek nincsen további lehetősége, hiszen - költői túlzással élve - lassan minden termék 5.5%-os tranzakciós hozam mellett cserél gazdát, legyen szó szingapúri bevásárlóközpontról, varsói irodaházról vagy new yorki logisztikai parkról, mondta el Joe Valente. Felmerül azonban a kérdés; ha nem a hozam csökkenése (árak növekedése), akkor mi hajtja majd az ingatlanpiacot? Logikusnak tűnik a válasz: a bérleti díjak növekedése. Ez azonban egyrészt alapvetően nem globális, hanem helyi tényező, másrészt pedig a DTZ elemzése szerint a legtöbb vizsgált piacon egyáltalán nem várható növekedés.

Mindeközben a globális ingatlanpiacra áramló tőke messze túlszárnyalja a rendelkezésre álló ("befektethető") termékek kínálatát. A DTZ adatai szerint 2006-ban 602 milliárd dollárt fektettek be a globális ingatlanpiacon, míg összesen kb. 2400 milliárd gyűjtöttek össze erre a célra a különböző ingatlanalapok, REIT-ek, stb. Azaz, ha leegyszerűsítjük a dolgot, akkor 1 dollárnyi termékre (ingatlanra) 4 dollárnyi tőke jut ma a világon. A tőkének ráadásul nem csupán a mennyisége nőtt meg, hanem a forrása is diverzifikálódott az elmúlt évek során. Míg korábban mindig egy-egy jellemző forrás (közel-keleti olajdollárok, amerikai befektetési alapok, német nyílt végű alapok, stb.) dominálta a befektetési piacot, addig mostanra már nincsen hegemóniája egyetlen szereplőnek sem. 

Ki égeti meg a kezét?

A DTZ adatai alapján az elmúlt 2 év során a szektorban gyűjtött globális tőkének mintegy 30%-át nem költötték el a befektetők. A kétségtelen tőkebőség ellenére látni kell azonban, hogy míg a szektorba befektetett tőke mennyisége dinamikusan nő, addig az erre a célra gyűjtött tőke mennyisége stabilizálódni látszik, azaz az említett 1:4 arány vélhetően nem fog tovább higulni. Kérdésünkre Joe Valente elmondta, hogy a KKE-régióban ez a folyamat egyelőre nem így alakul, itt a gyűjtött tőke mennyisége - a befektetett tőke mennyiségével párhuzamosan - továbbra is dinamikusan növekszik.

A fő kérdés tehát az, hogy kinek építik a fejlesztők az ingatlanokat; a befektetőknek vagy a bérlőknek? Látszik ugyanis, hogy nagy "nyomás" nehezedik a fejlesztőkre a befektetők oldaláról, aminek látszólag eleget is tesznek, hiszen a fejlesztői aktivitás az egész világon hihetetlenül erős. Joe Valente szerint minden adottság megvan ahhoz a globális ingatlanpiacon, hogy néhány szereplő "megégesse a kezét"...

Forrás: profolio.hu